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交通运输行业:运价提升推动集运旺季行情,跨境电商保持快速发展

发布时间:2017-07-31    研究机构:东北证券

报告摘要:

周观点--运价提升推动集运旺季行情,跨境电商保持快速发展

航空旺季量价继续提升,客座率有所下滑。上周运输量整体/国内/ 国际同比+10%/+11%/+8%,价格指数整体/国内/国际同比+1%/+1%/-1%,国际国内运输量同比均明显上升,票价水平微幅上涨,不过客座率整体/国内/国际同比-7%/-8%/-6%,客座率同比均下滑。自去年三季度以来,国内客运市场需求持续旺盛,国内航线旅客运输量一直保持两位数快速增长, 月当月增速达到16.7%,是两年来的最高增速,6 月航空国内航线量价继续提升,南航、国航、东航6 月RPK 增速分别为14.4%、4.2%、8.3%, ASK 增速分别为11.8%、5.2%、9.4%;客座率分别为82.7%、80.6%和81.4%, 同比+1.9、-0.7、-0.8pct。7 月接近尾声,本月4 周航空运输量均维持两位数以上同比增长,票价水平维持小幅提升,8 月航空旺季的持续值得期待,特别是要关注以国航为首的三大航价格策略的调整带来盈利水平的提升。当前汇率油价相对稳定,有助于提高航空公司盈利水平,重点推荐南方航空、中国国航。

集运旺季即将来临,美线运价大幅上涨。本周,CCFI 指数874,环比下跌0.3%,同比涨24.1%;SCFI 指数为925,环比涨10.5%,同比涨24.2%。集运航线方面,美东线环比大涨20.2%,美西线大涨37.6%,欧线环比涨4.8%、地线涨3.6%,主要由于集运闲置运力逐步消化,供需边际改善, 船公司不断尝试提价,预计美线运价波动上涨,集运旺季行情可期。2017 年上半年,CCFI 均值825.15,同比上涨19.4%,建议关注全球集运市场供需改善且集中度提升带来的投资机会。

跨境电商加快全球扩张步伐,行业持续增长可期。本周,"天猫出海" 澳洲站正式启动,"天猫出海"计划将天猫生态模式逐步复制并落地到东南亚、印度及全球市场;亚马逊自去年11 月份开始为进军东南亚做准备, 预计近期将进军新加坡,开始东南亚新市场的扩张。从2012 年到2017 年的5 年间,中国进出口总额增长6%,跨境电商增长300%,跨境电商在进出口总额中占比已达27.6%并将持续增长,跨境电商整体交易规模和用户规模持续高速增长;2017 全球跨境电商供应链服务发展大会将于8 月3 日在杭州召开,全面围绕跨境物流通关、跨境供应链服务创新、跨境电商产业升级、智能物流、跨境支付等焦点问题讨论行业的可持续增长,促进行业发展。重点推荐跨境出口电商龙头跨境通。

交运行业策略继续持续推介物流供应链和快递为核心新经济成长股,重点关注央企改革推进。本周组合:南方航空(600029)、韵达股份(002120)、跨境通(002640)、大秦铁路(601006)、建发股份(600153)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)、中储股份(600787)、外运发展(600270)、湘邮科技(600476)、申通地铁(600834)、传化智联(002010)(002010)、深圳机场(000089)、上海机场(600009)。

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